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皇冠登录线路(www.22223388.com):2021资本祛火“药茅”也破发 2022医药行业将会怎么走?

admin2022-01-0615

  2021资本祛火“药茅”也破发 2022医药行业将会怎么走?

文/羊城晚报记者 陈泽云

  2021年「nian」12月31日,A股年度收官,上证指数全《quan》年涨4.8%,深证成指涨2.67%,创业板指大涨12.02%。当日中药板块涨势活跃,带动了申万医药指数整体涨1.04%,提振了自下半年以来震荡走低的医药板块。对比2020年医药板块的“高歌猛〖meng〗进”,2021年医药板块整体走势可谓一波三折,在调整洗牌中也在升级进化。

  2021年有60家医药企业登陆A股,数量创近5年『nian』新高,但与此同时,包括百济神州等多只新股出现「xian」了罕见的上市破发。同花顺iFind数据显示,2021年A股医(yi)药生物板块公司中,剔除次新股和新股,逾半数股价增长。整体来看,包括恒瑞医药、英(ying)科医疗等多只医药白马股光环渐褪,中小市值公司表现突出,CXO(医药外包服务)赛道独占鳌头。

  “投资热度有所退潮,原来的融资【zi】泡沫,特别“bie”是高水平重复创新产品的高溢价融资已经开始退潮,资本走向理性。”在日前举办的第33届全国医药经济信息发布会前哨会上,国家药品监督管理局南方医药经济研究所党委书记林建宁这样表示。资{zi}本市场的风向直观反映出了行业的转型变化,2021年以来,在集采控费等政策下,医〖yi〗疗改革不断深化,我国医药产业进入调整期,药品监管加速国际化进阶,新药审批上市加速……面对变局,2022年的医药产业将会有哪些新变化?又会有哪些投资机会?”

  近六成医药股上涨龙头股下挫

  2021年以来,医药板块震{zhen}荡走低,下半年跌幅尤为明显。Wind数据显示,2021年以来,申万医药生物下跌5.73%,排全部31个SW一级行业第26位。

  羊城晚报记 ji[者根据同花顺统计发现,个股方面,剔除2021年上市新股,截至12月31日,364只个股中,有193只股价上涨,占比52%。其中,来自中药板块的九安医疗以496%的涨幅领跑,森萱医药、佰仁医疗、东富龙、美迪西等个股年涨幅都超过200%,共有24只医药股今年涨幅在100%以上,其中,有9只市值在百亿元以下,其余的均集中在100亿-500亿元区间,可见涨幅居前的个股多集中于中小市值企业。

  与此同时,将近一半的医药股今年股价估计录得负增长,其中,创新药龙头股恒瑞医药年跌幅54%,相继“ji”被迈瑞‘rui’医疗、药明康德超越,从医药股“市值一哥”跌落至第三位,康泰医学、英科医疗、大参林等来自疫苗、医疗器械、医药消费等细分赛道的龙头个股股价均遭到〖dao〗“腰斩”。整体上看,2020年备受机(ji)构追捧的医药白马股,2021年股价都出现大幅下跌。

  13家药企进入千亿俱乐部

  羊城晚报记者梳理发现,从总市值来看,目前A股有13家医药企业进入“ru”了千亿俱乐部,值得注意的是,其中有4家为CXO(Contract X Organization,研发、生产销售合同组织)领域企业,包括了药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英。CXO是2021年医药股表现最为活 huo[跃的细分领域,2021年以来,该板块内逾六成个股股价上涨,美迪西涨幅『fu』达到了210%、博腾股份年内涨幅超过150%。

  “受政策影响,2021年医药板块一波三折。”平安证券研报评价称,2021年1月至2月,市场维持2020年末抱团行情,板块继续震荡向上;3月,春节期间流动性预期收紧,因抱团导致的高估值龙头回落;4月至6月,CXO板块业绩持续超预期,带动医药出现新一轮行情;7月至10月,国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)新政等一系列政策出台,部分医疗服务龙头三季报业绩低于预期,导致板块持续下跌;11月至今,经调整,负面因素充分释放,国家医保谈判部分品种降价温和,基金仓位处于低配状态,年底博弈行情下稳步向上。

  60只医药新股上市创新高

  2021年底,A股市场医药股上市热情仍不减。2021年12月30日,春立医疗在科创板上市。公开资料显示,春立医疗成立于1998年,是国内领先的骨科医疗器械厂商,主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售,主要产品为关节假体产品及脊柱类植入产品。春立医疗曾于2015年3月募资1.86亿元在港交所上市,此次“回A”二次上市,春立医疗 liao[再拟募资20.78亿元,用于骨科植入物及配套材料综合建设项《xiang》目、研发中心建设项目、营销网络建设项目及补充流动资金。

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  记者梳理发现,2021年以来,共有60只医药股在A股上市,而2018年、2019年和2020年的数量分别为8只、17只、47只,可以说,2021年上市医药股数量创下新高。

  但上市热情的另一面,则是罕见的医药新股破发。其中,可孚医“yi”疗(301087,SZ)、华兰股份(301093,SZ)、成大生物(688739,SH)上市〖shi〗首日分别下跌4.43%、10.09%和27.27%。

  多只新股破发显示资本趋理性

  而最令外界震惊的莫过于创新药龙头企业百济神州(688235,SH)的破 po[发。12月15日,百济神州正式登陆科创《chuang》板,成为全球首家“A+H+N”(A股、港股、美股)三地上市的创新药企。然而首日股价下跌16.42%,收盘价为160.98元/股。作为创新药赛道的头部企业,百济神州共有3款自主研发药物正在上市销售,分别为BTK小分子抑制剂百悦泽、抗PD-1单抗百泽安(替雷利珠单抗注射液)和PARP抑制剂百汇泽。另有8款自主研发候选药物处于临床在研、以及37款处于临床或商业化阶段的合作产品。百济神州的破发或与其尚未盈{ying}利相关。由于公司属于生物科技公司,目前保持持续高额研发投入,截至2021年6月30日,公司累计未分配利润为-300.76亿元。

  12月30日登陆科创板的春立医疗同样难逃破发魔咒,该股发行价为29.81元/股,当日开盘价与发行价持平,开盘后不久便深跌8.82%破发,当日收跌3.99%。

  “百济神州科创板破发、以及有着‘手套茅’之称的英科医疗因定价太低放弃港股IPO亦应引起行业深思。”国家药品监督管理局南方医药经济研究所党委书记林建宁指出,资本对医药创新的助推力作用很大,特别是科创板开板后,我国医药自主创新可以说是迈向了新台阶。但破发的出现,也说明原来的融资泡沫,特别是高水平重复创新产品的高溢价融资已经开始退潮,资本走向理性。

  平安证券统计显示,在资本市场的孵育下,A股 gu[上市的创新企业数量也从2012年的4个增长《chang》到2021年的116个,可选择标的进一步丰富也使得资本市场《chang》重《zhong》新开始审视优质创新药企业的标准。

  医药板块“闭着眼睛打新就能赚钱”的效应不再,也体现了医药产业在经历了2020年一整年的高歌猛进后,出现了整体的估值回调。首创证券研报认为,经过一年的回调,医药行业估值水平已经合理偏低,已经具有一定安全边际。

  32个新药已获批上市

  医药股上市频繁破发,龙头个股受挫,医药产业长期向好的态势还能否延续?对此,多位专家表示,2020-2021年是医药国采和地方联采持续深化之年,尤以2021年为国家及地方集采频次历年最高,政策压力强于过往历年。在政策担忧与疫情双重压力{li}下,2021年医药行业表现并不佳,但长期来看,在经济发展、人口红利发展背景下,消费升级趋势不可逆,消费升级下的医疗服务和其他消费品升级等方面将{jiang}会不断涌现机会。而尽管资本开始“祛火”,但创新仍(reng)然是中国医药产业应该坚定的方向。

  数据显示,2021年的1-11月份,FDA批准的新药46个,国家药监局前三季度审批新药也达到了32个,出现了明显提速。“创新药从价格导向转向价值回归, 大家更多的是考虑新药的价值。”林建宁指出。

  标点股份总裁兼米内网总经理、首席研究员张步泳指出,2019年在公立医疗机构终端创新药的市场规模不到1000亿元,但预计到2029年将超过8000亿元,复合增长率在15%—25%区间。米内网数据显示,在2020年三大终端六大市场中,单 dan[抗、替尼等创新药已经成功挤进了畅销品牌TOP20,并且在高速增长,市场潜力不容小觑。

  “创新药上市即重磅炸弹的时代慢慢过去,政策给予‘泛泛创新’的时间窗口期越来越短。”国盛证券认为,我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入“精选优质创新”的时刻。

  二次洗牌 创新仍是方向

  “中国创新药正在加快国际化。”林建宁表示,中国制药企业研发已经成为国际生力军,药企间国际合作更加频繁,中国药企不仅仅引入项目,同时也在输出成果。羊城晚报记者注意到,国内创新药海外授权的案例也日渐增多,数据显示,2020年至2021年2月,国内创新药授权海外共计29项交易,披露金额约为148亿美元,跨国制药巨头诺华、艾伯维、礼来、罗氏、辉瑞是主要买单者,中国创新药的品质逐渐得到国际认可。

  “在创新转型的热潮冷却之后,脚踏实地做开发‘fa’的【de】企业“ye”与走me-too(派生药)创新捷径的企业和产品将开始分化。走捷径的产品会重新回到和仿制药类似的价格竞争局面,主要进行价格比拼;而自主创新【xin】的产品已开始走出国门,加入全球化竞争,探索更广阔的自主定价市场。因此,在『zai』二次洗牌阶段,我们认为应当关注未来具有(you)持续发展潜力的自主创新企业,以及具有较高临床价值和壁垒的创新药产品。”平安证券认为。

【编辑:蒋妍】

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